铜版纸：从季节性趋势看近期市场 2024-05-26 13:30:55作者: 行业资讯

  通过近7年铜版纸季节性指数来看，铜版纸市场行情报价有一、四季度偏强整理，二三季度走弱的规律。今年5月铜版纸市场行情报价弱势下行，符合季节性趋势，且在上游原料纸浆价格下挫、需求增量有限的因素影响下，跌幅较往年有所扩大。根据季节性趋势及市场基本面影响，预计6月铜版纸市场仍有小幅松动可能，价格底部震荡为主。

  如图1能够准确的看出，铜版纸市场行情报价一般在一、四季度偏强整理，二三季度走弱，具有较明显的季节性特征。铜版纸价格呈现季节性变化主要和出版社招标工作的进程有关，每年3月出版招标订单陆续释放，出于心态面的影响，2-3月市场行情报价有上行趋势。而近年需求端表现持续不佳，市场供大于求情况明显。4-7月市场重心均有下行趋势，而今年年内1-5月价格波动符合近年季节性趋势，同时因为上游纸浆价格的宽幅下行，4-5月跌幅略有扩大。

  另一方面，从图2的价格水平区间图能够准确的看出，2023年铜版纸价格处于相对低位。5月铜版纸市场均价为5457元/吨，较近7年均值6074元/吨低617元/吨。价格较均值偏低的问题大多是今年供需双弱，纸厂库存偏高，同时下游需求恢复没有到达预期，叠加纸浆价格进入下行区间，多重因素影响下，铜版纸价格低位震荡。

  2023年受社会面因素减弱影响，造纸行业生产逐步回归正常水平。纸浆价格下降，纸厂成本结构优化，加之今年物流恢复，需求也较去年有所转好。2023年铜版纸产量有所回升，5月铜版纸产量为42.06万吨，同比增加20.76%。

  另一方面，2022年铜版纸需求疲弱，库存一度升至高位。2023年虽因下游的季节性采购影响，库存会降低，但需求恢复没有到达预期，生产企业原纸库存去化幅度较窄，整体而言库存水平仍处相对高位。如图4所示，截至5月底，铜版纸库存天数在33.9天左右，较年初下滑1.67%，同比增加6.47%。

  整体而言，目前纸厂产线基本正常生产，市场供应依旧相对宽松，库存下降幅度偏窄。且库存持续高位的一个状态也反映了目前市场需求增量有限，对价格重心上移仍存在着制约影响，局部贸易商购销倒挂情况仍有存在。

  供应面相对宽松。6月部分产线有停机检修情况，具体时长尚未确定，供应面压力可能有一定缓解。但检修时长预计并不会过长，预计6月产量环比减少5%左右，且库存虽然仍有去库态势，但仍处高位，整体供应压力缓解有限，铜版纸市场供应面相对充裕。

  需求释放平稳，局部表现不佳。从铜版纸下游备货节奏来看，部分业者6月逐渐开始做下半年用纸采购，利于纸厂释放仓库存储上的压力。但目前来看，华南地区表现仍显不佳，贸易商出货节奏偏于缓慢，对后市信心表现偏弱，恐仍有个别低价出现。

  综上所述，铜版纸6月虽然逐渐进入行业淡季，但受今年前期纸浆、铜版纸价格相继下挫影响，部分采购订单多有延后。6月需求面存在一定支撑，另一方面，纸厂有个别检修计划，供应压力有小幅缓解；但纸浆价格仍有承压态势，利好利空因素交织，预计6月铜版纸价格整体小幅震荡为主，局部地区受需求掣肘，可能有个别低价出现。返回搜狐，查看更加多

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